摘 要

(资料图片)

动量：近一月累计多空收益-1.77%，本周累计多空收益-0.12%。

波动率：近一月累计多空收益0.88%，本周累计多空收益-0.17%。

偏度：近一月累计多空收益-0.36%，本周累计多空收益0.78%。

持仓：近一月累计多空收益0.90%，本周累计多空收益0.33%。

期限结构：近一月累计多空收益0.67%，本周累计多空收益0.15%。

风险提示：本报告仅对商品期货市场风格作客观呈现，不具备任何交易建议。历史业绩不代表未来业绩，回测业绩不代表实盘业绩，期市有风险，入市需谨慎。

一

今年以来，商品市场整体呈震荡后加速下跌的走势；经历低位宽幅震荡后，6 月起商品市场强势反弹，回撤已修复过半；本周商品指数于阻力位震荡。图 1 为市场及板块今年以来走势。

二

三

今年以来，动量因子和期限结构因子回撤较大；后动量因子有一定修复，本周动量因子继续回撤，期限结构因子筑底。图 3 为各因子今年以来累计 IC。

四

动量因子今年以来连续小幅回撤，5 月以来动量因子有一定修复，近一月动量因子继续回撤多空对冲收益-1.77%；本周多空对冲收益-0.12%。图 4 为动量因子今年以来分组回测和多空对冲收益。

今年以来波动率因子偏空且波动较大，近一月多空对冲收益 0.88%；本周多空对冲收益-0.17%。图 5 为波动率因子今年以来分组回测和多空对冲收益。

今年以来偏度因子倾向正偏，近一月波动较大，多空对冲收益-0.36%；本周多空对冲收益 0.78%。图 6 为偏度因子今年以来分组回测和多空对冲收益。

今年以来持仓因子风格切换频繁，近一月宽幅震荡，多空对冲收益 0.90%；本周多空对冲收益 0.33%。图 7 为持仓因子今年以来分组回测和多空对冲收益。

今年以来期限结构因子持续回撤，近一月来期限结构因子低位企稳筑底，多空对冲收益 0.67%；本周多空对冲收益 0.15%。图 8 为期限结构因子今年以来分组回测和多空对冲收益。

近一月来，动量因子再回撤，期限结构因子筑底。各因子多空对冲收益汇总统计如表 1。

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